中国铁塔的业务主要可以分为三大块：占比最高的塔类业务、占比次之的室分业务以及快速增长的跨行业站址应用与信息业务。
中国铁塔：三家巨头的独生子
2015年之前，中国市场上的通信铁塔基础设施是自有模式，基本上是由通信运营商自行建设运营的。这一模式长期下来，存在的问题也逐步暴露，主要可以看到的有两个部分：
1.三大运营商独自承担了铁塔的建设和维护成本，自有模式导致各运营商的经营成本居高不下。
2.铁塔站址的土地建设资源有限，蛋糕难以做大，不利于形成良性竞争。
但如果存在共有或独立的通信铁塔基础设施供应商就不一样了。通信铁塔本身可以搭载多租户并提供后续服务。共有或独立服务商的存在使得联通、电信和移动完全可以公平高效地共享单一站址，在扩大自身信号覆盖的同时降低建设和维护成本，避免了重复建造带来的资源浪费。
基于这一需求，2014年7月15日，中国通信设施服务股份有限公司（中国铁塔前身）注册成立，发起人正是通信行业三大巨头：中国移动、中国联通、以及中国电信。
2015年10月，中国铁塔与运营商完成总额高达2034.85亿元的存量铁塔资产收购，并开始全面业务运营，中国的铁塔市场也从“自有模式”跳转到了“共有模式”。
2018年，中国铁塔与三大运营商分别订立《商务定价协议补充协议》及《服务协议》。与国家电网公司及中国南方电网有限责任公司分别订立战略合作框架协议，并成功上市，走出了一条还算漂亮的曲线。
就这样，下游运营商巨头们开始整合上游的通信基础设施，合力制造了中国铁塔这个市场规模占96%、站址总数几乎相当于全球所有其他国家之和的巨无霸。
当下：商业模式和财务表现稳健
从收入来看，中国铁塔是货真价实的巨无霸。在2018年财报中，虽然4.59%的收入增速不及2017年的23%亮眼，但2018年全年主营业务收入也实打实有718亿元。
业务步入正轨后，中国铁塔很快实现了盈利。
2015年，铁塔业务整合之初，公司一度亏损。主要原因，一是公司收购了绝大多数的存量铁塔资产，支出巨大；二是中国铁塔在当年十月后才正式全面开展业务。
2017年，业务上轨道后，中国铁塔迅速实现盈利。在2018年报中，净利润虽弱于预期，但较2017年仍收录36.4%的增长，全年净利润达26.5亿元。
盈利的改变很大部分由于资本投入以及相关摊销。
中国铁塔拥有全世界规模最大的站址数量。其业务属性需要拥有大量的铁塔、杆塔资产，并在诸如5G等新技术出台下，进行新的对应建设，资本投入较大。
业务进入正轨后，固定资产和资产折旧摊销仍占相当比例，对净利润影响较大。2018年年报中，在建工程、现有物业、厂房和设备占到了中国铁塔总资产的82.84%，折旧摊销则占到了营业开支的52.1%，占营业收入的45.5%。