好吧，单从结果上看，L确实输了。对于本就不公平的对决，如果月在这种形势下都不能赢的话，那他确实太笨了。楼主要问为什么是吧，我来说说我的看法。
首先，先决条件，夜神月是主犯，L是捕快，从性质上犯案本来就比破案简单，对于相同等级智商的对手来说，L从一开始就处于劣势。L拥有的力量只有自己的智慧以及那么些警察，夜神月拥有的力量是来自不存在于这个世界的死神以及死亡笔记，而且还不止一个人拥有死亡笔记，单凭这点，L有的棋子就比月的弱。就像同样厉害的剑客对决，A用的是木剑，B用的是真剑，结果A输了（或者死了）不是输在自己能力上，输在武器上。同样的，L并不是在智慧上输了，而是输在外在力量。
如果，楼主把外在力量算在实力的一部分，那么，月可以利用的有死神，死亡笔记，还有众多基拉的支持者，还有可以作为人质的全世界的人类。L可以利用的有全世界的警察，当然，全世界的力量加起来甚至乘起来都没有一个死神的力量大。所以，这盘棋不是公平的象棋，而是一方多了两个车的情况下下的。再怎么厉害的象棋高手，在面对对方平白无故多了两个车并且能巧妙利用的情况下，想想都是不可能赢的棋。我就是这个意思。
关于楼主说的第二基拉出现后开始对月不利，后来又重新得到主动权，我是这样认为的。第二基拉的出现，一开始的时候没有与月接触，才被L抓住空隙，但是与月接触后，就成为自己的棋子了，这样当然会增加自己实力。不过，L 确实没有抓住这唯一的空隙，可以说，这一点，是月所有计划中最大的疏忽之处。而正是月躲过了这一关，导致最后，确实的死了。所以我认为，L最大的败笔在于，没有抓住从第二基拉现世到第二基拉与夜神月接触这段时间的空隙。
再分析一下L与月的漏洞失误之处（仅限于L死前，L死后的不讨论）。月的：1、南空直美（雷。彭巴的未婚妻，前FBI探员）这个人的存在是在月意料之外。又在意外巧合之下，才躲过这一劫，这次月好险啊。。2、就是第二基拉的出现。这突如其来的帮手但是又是很笨的帮手，对于月和L来说都是天上掉下的金币，而只有月巧妙的利用并成为自己的棋子，L却没抓住机会。如果L再努力一把，指不定可以利用第二基拉找出更重要的线索。这次，是L没有把握住机会。3、月曾今舍弃了死亡笔记，虽然完全在月的计划之中，而且完全的按照计划行事，我个人总觉得这么大的事情，还是很冒险的。。万一舍弃的死亡笔记被一个跟他们一样聪明的人捡到了，或者被小孩子当成废纸烧掉之类的意外事件发生的话，那，他的计划就玩完了。也是好冒险，好险的一步棋。4、一开始的时候就被怀疑在关东，并且暴露了杀人的必要条件，怎么说呢，算不上失误，但是算是失败吧，正面交锋的第一战就这样失败了。关于夜神月，暂时就想到这么多了。 再来，关于L的失误。额，暂时没想到，要说有的话，也是第二基拉的出现，总觉得很遗憾。。
但是有一点我想不明白啊。霍姆是因为海沙的寿命两次被减半后寿命减少，才被月威胁牺牲自己的寿命给海沙。但是啊，一开始在海沙被那个坏人杀的时候是另一个死神牺牲了自己救了海沙，把自己的寿命增加给海沙，但是他是一个死神，肯定用死亡笔记增加自己相当多的寿命了，这么久的寿命加到海沙身上，即使被两次减半，应该也会剩下很多吧，这样月就威胁不到霍姆了呀，怎么会值得霍姆在那个时候牺牲自己姓名杀了L呢