有一年的阳春三月三，神仙吕洞宾变成个白头发白胡须的老头儿，挑副担子，到西湖边来卖汤团。吕洞宾把担子歇在断桥旁边的一株大柳树底下，就拉开嗓门叫起来：“卖汤圆口罗，汤圆口罗！大汤圆一个铜钱买三只，小汤圆三个铜钱买一只！”
人们听了吕洞宾的叫卖声都笑开了。有的人说：“老头儿呀，你喊错啦！把大汤圆和小汤圆的价钱调一下，才对呀！”可吕洞宾听也不听，还是那样叫着。
不一会儿大汤圆就都卖完了。这时，有个五十来岁的老年人抱着一个小孩，也挤进人堆里来了。小孩看见别人吃汤圆，就吵着要吃，但大汤圆卖光啦，老年人只好摸出三个铜钱，向吕洞宾买只小汤圆。谁知道这小孩自从吃了这个小汤圆以后，三日三夜都不要吃东西。他阿爸着急得要命，就抱到断桥旁边大柳树下来寻那个卖汤圆的。吕洞宾听了那人如此这般一讲，哈哈一笑，说：“我的小汤圆不是寻常之物，看来，你儿子是没福消受的！”说着就把小孩抱上断桥，猛不防抓住他的双脚倒拎起来。只见那只小汤圆从小孩嘴里溜出来，落在断桥上，“咕碌”就滚到西湖里去了。
这时候，有一条白蛇和一只乌龟，在断桥下修炼。小汤圆从桥上落下来，白蛇头颈长，先接在嘴里，“咕嘟”就吞进了肚子里去了。乌龟没吃着汤圆，就赖白蛇抢它的，跟白蛇吵架，吵着吵着，竟打起来啦。
可是，白蛇和乌龟一样修炼了五百年，半斤对八两，本领原是差不多的。但白蛇吞下这只小汤圆后，乌龟就不能跟它比了。原来这只小汤圆是颗仙丸，白蛇吞了它，就添了五百年功力。乌龟打不过白蛇，吃了败仗，一溜烟往西方逃去。
一天，一大清早，断桥下的湖面上冒起一股袅袅白烟，从湖底钻出一个穿着白光闪闪的轻纱衣衫的姑娘，她不紧不慢地走上岸来。原来白蛇有了千年修功已经能变化成人啦。她给自己取了个名字，叫做“白娘子”。
白娘子很羡慕西湖这个人间天堂，又想到自己吃了那小孩的汤圆，就想来人间报恩。可是她却不知道当时的小孩现世投身在哪里。后来，南极仙翁告诉她说：清明节，你到西湖边去找，见到有一个最高又最矮的人，那就是他。
清明节那天，白娘子顺着苏堤走着。忽然看见有个老叫化子，手里拎着一条小青蛇在叫卖。白娘子觉得它怪可怜的，就买下了青蛇。这青蛇后来就化成了她的丫环小青。小青认了白娘子做姐姐，跟她一块去找那个最高又最矮的人。
两个人从里西湖走到外西湖，又从外西湖绕到里西湖，一路仔细地走着。到了响午，白娘子和小青寻到断桥边。只见断桥边的大柳树底下，有个马戏班正在做把戏，一大群人在围着观看。
忽然小青猛地叫起来：“姐姐，姐姐，我寻着那个最高又最矮的人啦！”
白娘子听了心中一喜，忙问道：“在哪儿呀？在哪儿呀？”
小青指着树桠枝上坐着的一位年纪轻轻的小后生说道：“他高高地蹲在树上，人家来来往往都从他胯下走过，这不是最高的人吗？他人影落在地下，人家来来往往都从他的头顶上踏过去，这不是最矮的人吗？哈，准是他！”
其实，这个人就是白娘子要找的那个人，他叫许仙。不久，白娘子和许仙在小青的撮合下给成了夫妻。他们还开了一家“保安堂”的药店，治病救人，生意十分兴隆。
后来，在过端午节那天，白娘子吃了许仙给她倒的雄黄酒，显出了原形，就把许仙吓死了。
白娘子为了救许仙，不畏千难万险，打败了南极仙翁的两只仙鹤，从南极仙翁手里抢来了灵芝草才把许仙救活，并作法使许仙失去了以前的记忆。这样，他们又继续开店，治病救人。
再说，那年在西湖里被白蛇打败的那只乌龟，一逃逃到西天，躲在如来佛莲座底下听经。乌龟听了好几年经，也学到一些本领。但它贼心不改，趁如来佛讲经歇下来瞌睡的时候，便偷了三样宝贝——金钵、袈裟和青龙禅杖，跑到凡间来了。
它变成一个又黑又粗的莽和尚,他想自已法术强,本领大,就给自己起名叫法海。
法海和尚走到保和堂药店前，敲着木鱼，大模大样地走进店里来，朝许仙合起手掌，说道：“施主，你店里的生意兴隆，给我化个缘吧。”
许仙听他讲得好，就给了他一串铜钱，在化缘薄上写上自己的名字。法海和尚走出门口，又回头道：“到了七月十五，请施主一定要来金山寺还愿！”
到了七月十五，许仙独个儿来到金山寺，他刚刚跨进山门，就被法海和尚一把拉到禅房里。法海和尚对许仙说：“施主呀，你的娘子是个妖精！”
许仙一听非常生气，说道：“我娘子好端端的，心地那么善良，怎么会是妖精！你不要乱说。”
可是，法海却蛮不讲理地把许仙关在金山寺，不放他回去。
再说，白娘子在家里等许仙，左等等不来，右等等不来，只好和小青到金山寺去寻找。
来到金山寺，白娘子一眼就认出法海和尚就是当年的乌龟精，于是先按住心头怒火，好声好气地央告道：“我们井水不犯河水，请你放我官人回家吧！”
可是，法海和尚哪里听得进去，举起手里的青龙禅杖，朝白娘子兜头就打。然而白娘子有孕在身，抵挡不住。小青赶紧过来帮忙，但是还是打不过，双双败下阵来。
她们只好退到金山寺的山下，然而白娘子没有寻回夫君，自然就不甘心。于是，她跟小青一起作起法术来，涨起了漫天的大水。一霎时，滔天大水滚滚而来，虾兵蟹将成群结队，一齐向金山寺涌去。
法海和尚着了慌，连忙脱下身上袈裟，往寺门外一遮，忽地一道金光闪过，袈裟变成一堵长堤，把滔天的大水挡在外边。
水漫金山之后，白娘子和小青回到西湖底继续修炼。
许仙呢，被关在金山寺里，死活也不肯剃头发做和尚。最后，终于找着个机会，逃了出来。他后来找寻了很久，夫妻俩才又到了一起。
日子过得快,转眼到了新年元宵节,白娘子生下一个白白胖胖的娃娃。孩子满月的那一天，许仙家里办“满月酒”，许仙的姐姐和小青忙里忙外张罗。白娘子清早起身，在内房梳妆打扮，许仙在一旁看着自己的妻子，见她红娇娇的脸，乌光光的头，比以前更好看了。他看着看着，忽然想起：今天娘子要抱孩子出去跟长辈亲友们见面，讨个彩头，可惜她头上戴的首饰都丢了……正想着，忽然听得大门外弄堂里有个货郎在叫喊：“卖金凤冠口罗，卖金凤冠口罗！”许仙一听，就悄悄跑出去把金凤冠买了回来。白娘子看看那金光闪闪的金凤冠，心里也很喜欢，就让许仙把它戴到头上。不料这金凤冠一戴到头上，就紧紧箍住啦，再也脱不下来。它越箍越紧，越箍越紧……白娘子这时只觉得头重脑疼，眼前金星乱冒，支撑不住，便一头倒在地上昏晕过去了。
这场飞来大祸，把许仙惊呆了。他慌忙奔出门去，找货郎算账。奔到门口，一看，货郎不在了，只见法海和尚手持青龙禅杖，挡在门外。原来，那个卖金凤冠的货郎是法海和尚变化的。自从许仙逃出了金山寺，法海和尚便到处寻找他，这天又来到杭州，打听到许仙正在给他儿子办“满月酒”，就用金钵变顶金凤冠，来捉拿白娘子。
法海和尚见许仙气急败坏地奔出来，面色都变青了，料想已经入了圈套，就冲着他一阵冷笑，说道：“施主，好言相劝你不听，今天我上门来收妖来了！”说着，法海和尚便大踏步闯进房里，许仙要拦也拦不住。法海和尚朝白娘子头上吹了一口气，金凤冠就变成金钵。
金钵射出万道金光，把白娘子团团罩住。小青扑过去想跟法海和尚拼命，只听白娘子在金光里喊她：“小青快走，小青快走，你练好功夫，日后再来替我报仇吧！”
小青自量也斗不过法海和尚，就化一阵青烟从窗口跑了。许仙死死抓住法海和尚不放，只听白娘子在金光里面喊他：“官人珍重，官人珍重！你要好好抚养孩子呀！”
许仙是个凡夫俗子，他更奈何不得法海和尚，只好从床上抱起孩子，让白娘子再看上一眼。
白娘子泪痕满面，她的身体在金光下面已渐渐缩小，最后，变成一条白蛇，被法海收进金钵里去了。法海和尚收了白蛇，就把白娘子镇在雷峰塔下。
后来，小青在深山里练功夫，也不知练了多少年，本事练得差不多了，就赶回杭州来，寻法海和尚报仇。
他们打了三天三夜，还分不出谁赢谁输。干戈声震得山摇地动，一直飘到了西天如来佛祖的耳朵里，把如来佛的瞌睡给吵醒了，他睁开眼来一看，发觉自己的三样宝贝被偷了去，心里很气愤，就踏着莲花，驾起祥云来寻找。
如来佛飞到杭州上空，见法海和尚和小青正打得热闹。法海和尚刚刚避过小青的青锋宝剑，用青龙禅杖向她头上砸去，如来佛在空中用手轻轻一招，那青龙禅杖就脱开法海和尚的手，向天上飞去啦。法海和尚丢了青龙禅杖，心里慌乱，急忙脱下身上的袈裟，想把小青裹住。哪知袈裟一脱下来，也“呼”地一阵风飞上天去了。这时，又听“轰隆隆”一声巨响，雷峰塔倒掉了，砌在塔里的金钵也飞上了天。
白娘子从塔里面跳出来，就和小青一起围攻法海和尚。法海和尚本来就没有什么本事，全靠如来佛的三件宝贝，如今宝贝都叫如来佛收回去了，哪里还打得过白娘子和小青呢！他看苗头不对，就化作一股黑烟，逃上了天空，哀求如来佛救命。如来佛恨他心术太坏，飞起一脚，踢得他连连翻了几百个斤斗，从空中翻落下来，“扑通”一声跌进西湖里去了。
白娘子见法海和尚掉进西湖里，便从头上拔下一股金钗，迎风一晃，变成一面小小的令旗。小青接过令旗，举上头顶摇了三摇，西湖里的水便一下子干了。湖底朝了天，法海和尚东躲西藏，找不着一个稳当的地方。最后，他看见螃蟹的肚脐下有一丝缝隙，便一头钻了进去。法海和尚被关在螃蟹肚子里，从此再也出不来啦。据说，螃蟹本是直着走路的，自从肚子里钻进那横行霸道的法海和尚，就再也直走不得了，只好横着爬行了。直到今天，人们吃螃蟹的时候，只要揭开背壳，还能在里面找到这个躲着的秃头和尚哩！