一个屠户傍晚回来，担子里的肉已经卖完了了，只剩下骨头。半路上遇到两只狼，紧跟（他）着走了很远。
屠户感到恐惧，把骨头扔给狼。一只狼得到骨头就停止了，另一只狼仍然跟从。又把骨头扔给它，后来得到骨头的狼停止了,但是先前的那只狼又来了。骨头已经没了，但是两只狼像原来一样一起追赶。
屠户感到处境很危急，担心受到狼的前后攻击。往旁边看到田野中有个麦场，场主把柴草堆积在麦场中，覆盖成小山似的。于是屠户快速地跑过去倚靠在柴草堆下，卸下担子拿起屠刀。狼不敢上前，瞪眼看着屠户。
一会儿，一只狼径直离开了，另一只狼像狗似的蹲坐在前面。过了一会儿，那只狼似乎闭眼了，神情很悠闲。屠户突然跳起来，用刀砍狼的头，又几刀把狼杀死。正想要走，转身看柴草堆后面，另一只狼正在柴草堆中打洞，想要从柴草堆中打洞从后面攻击屠夫。狼的身体已经钻进去一半，只露出屁股和尾巴。屠户从后面砍掉了狼的后腿，也把这只狼杀死了。才明白前面的狼假装睡觉，原来是用来诱惑敌人的。
狼也够狡猾了，可是一会儿两只狼都被杀死了，禽兽的欺骗手段能有多少啊？只是（给人）增加笑料罢了。