任何一个正常人都能意识到，此时融资是极其不明智的:
互联网股市的市场情绪非常悲观，投资者经不起任何风吹草动。一年前，像哔哩哔哩这样的公司再融资会被抢，但现在已经过时了。三季报公布后，投资者一直不满亏损扩大，哔哩哔哩股价暴跌两位数。此时宣布融资，给投资者带来了“管理层不在乎股价”的不好印象。在过去的几个季度里，哔哩哔哩的对外投资带来了巨大的损失；有些损失没有计入损益表。投资者担心哔哩哔哩的融资是为了增加对外投资，投资越多可能损失越大。
事实上，在可转债融资方案公布的第二天，哔哩哔哩就宣布“妖娆”以6亿元收购漫画平台。我听到很多人质疑这次收购的意义，因为妖灵早已过了黄金时代，在用户和内容上的实力都很弱。即使收购具有战略价值，也很可能价格不菲。
过去一年，哔哩哔哩烧钱的速度更快，但没有令人震惊的速度快。在2020年资本市场的高烧期，这种烧钱水平根本不会引起投资者的担忧；2021的资本市场寒冬，投资者开始有点担心，但目前看来可控。
2021一季度末，港股IPO完成后，哔哩哔哩拥有现金17.60亿元，定期存款62654.38+0亿元，短期投资32.3亿元，总资本公积约270亿元，达到历史最高水平。当时，没有人会想到，仅仅过了半年，哔哩哔哩竟然又需要融资了。2021三季度末，哔哩哔哩资本公积降至244亿元(现金10.47亿元，定期存款45.2亿元，短期投资94.4亿元)，两个季度净资本降至26亿元。